关于我们
公司简介 股东介绍 企业愿景 联系我们
公司资讯
公司新闻 公示公告 行业动态
公司业务
重点业务领域 主要业务模式 特色优势 业务案例
党的建设
最新动态 党史学习教育
企业文化
企业形象 员工风采
人力资源
人才结构 人才提升 人才招聘

首页 > 公司资讯 > 行业动态

创投租赁的业务特点和主要风险

作者: 发布时间:

一、创投租赁的含义

所谓创投租赁,是指在融资租赁开始日,锁定目标公司估值,在合同约定的时间内,出租人有权选择拥有目标公司少量的认股权(一般不高于5%),当目标公司估值高于锁定价时,出租人通过转让认股权或将部分债权租金转为股权,或成立基金进行直投,从而获得目标公司的投资收益。

创投租赁不是融资租赁业务模式的创新,而是融资租赁商业模式的一种创新,是多方共赢的商业模式,其典型特征是“投租联动”。

创投租赁有三种商业模式,分别是认股权模式、租金转股权模式、基金直投模式。对于刚刚开展创投租赁业务的融资租赁公司,建议从认股权模式开始做起,这种模式相对简单一些,便于公司控制风险、稳定经营。

融资租赁公司结合自身状况、通过认真筛选目标企业,并采用合适的创投租赁模式,可以有效实现多方共赢。对于承租人而言,创投租赁可以通过稀释少量股权,获得低成本的融资,使公司在商业模式复制过程中获得持续的资金支持,提升公司价值; 对于融资租赁公司而言,创投租赁可以为客户提供综合化的金融服务解决方案,形成新的竞争优势,增强客户体验、提高客户黏性,从而获得较高的投资收益;对于投资机构而言,可以获得更加优质的项目,降低投资风险。

二、创投租赁的业务特点

1、以成长性标准选择承租人

创投租赁在进行业务对象选择时,对于承租人的成长性特别看重,如果承租人的成长性不足,那么租赁公司所获得的认股权几乎没有价值,之前所做的工作也会白白浪费。经过不断的理论研究以及在实务操作中的检验,最终确定通过六个维度来建立客户成长性模型。

这六个维度涵盖了创投租赁业务中影响承租人成长性的宏观和微观因素,租赁公司在进行承租人选择时可以参照这个标准,进行系统全面的尽职调查。从债权的安全性角度分析,该模型也可以有效避免非系统性风险。

2、先租后投

创投租赁要先租后投,如果一个租赁公司能够做到租和投同时进行,实际上这个公司已经不是一个真正的租赁公司了,而且这个公司很可能是以投资为主要目的进行的团队搭建。创投租赁虽然是一种创新的商业模式,但其本源仍是租赁,所以对租赁公司而言,仍需坚持租赁主业,以租为主、以投为辅,不能把主业和辅业相互混淆,分辨不清。

租赁公司在做好租赁业务的基础上,可以更好地了解客户其他方面的融资需求,推动与企业之间的全面合作,对企业进行股权投资。反过来,通过对企业的股权投资也可以进一步推动企业和租赁公司之间租赁业务的开展。总结起来就是:以租为主、以投为辅、以租带投、以投促租。

3、投租一体化

投租一体化也是创投租赁的重要特点,租赁公司可以为有需求的企业客户提供投租一体化的综合解决方案。通过对不同客户进行差异化方案制定,可以更加有针对性的解决客户的融资难题、帮助企业客户健康成长、顺利发展。此外,投租一体化还可以增加客户黏性,提高产品竞争力。

三、创投租赁的主要风险

1、流动性风险及应对

在创投租赁业务中,,会面临由于资金错配而产生的流动性风险。应对此类风险,融资租赁公司应尽量使用自有资金进行投资,或者是与市场上的专业投资机构进行合作,开展社会资金募集。此外,调整自身资产负债结构、提高资产的流动性、改善期限错配,做好流动性风险的监测、预判和分析,也可以较为有效的避免流动性风险。

2、经营风险及应对

创投租赁的经营风险主要是由于租赁不良资产隐形转化而来的风险。一般而言,由于租赁物具有较强的专用性且价值较高、变现能力较差,所以一旦出现问题就会产生严重的经营风险。融资租赁公司可以通过成立独立部门或独立子公司(基金),进行投资项目独立尽调、独立决策,以此来应对经营风险。同时,加强对公司员工的业务知识培训、提升业务人员的专业技能、对可租赁产品设定范围等办法也有助于化解经营风险。

3、项目退出风险及应对

退出机制是创投租赁的重要组成部分,退出风险是指融资租赁公司的股权投资项目由于退出途径受到限制而面临的风险。据统计,目前我国最好的股权投资机构能够成功通过IPO退出的比率不足20%,专业股权投资机构尚且如此,融资租赁公司去做这种股权投资,其面临的退出风险可想而知。

融资租赁公司可以通过构建股东回购、并购、股权转让、境内/境外IPO等多种退出渠道来化解项目退出风险。就当下而言,如果融资租赁公司进行股权投资,股转债是最好的退出方式。因此,建议融资租赁公司进行先租后投,在首先保证客户租赁安全的情况下,再进行股权投资。同时可以和大股东签订一个回购协议,最后让大股东提供一笔债权资金回购租赁公司所持有的股权,以此来实现股转债形式的退出,确保融资租赁公司能够获得较为稳定的收益。

4、政策风险及应对

在做创投租赁业务的时候,会受到业务相关部门的监管,而监管政策以及行业政策的变动都会对融资租赁公司带来重大影响,比如融资租赁行业的监管政策、国有资产的管理等方面。应对政策风险,需要融资租赁公司加强相关政策研究,通过与市场化专业机构协同合作,制定针对性的解决方案。

有形之类,大必起于小;行久之物,族必起于少。对于创投租赁而言,由于其商业模式的创新,必然还面临着其它的未知风险,租赁公司应不断提高风险认知能力和风险处置能力。无论是创投租赁还是其他模式的租赁,都不能忘记租赁的本源,这既是租赁的出发点,也是它的落脚点,更是租赁能够长久发展的不竭动力。