7月21日，由中国中小企业协会主办、中国新三板联盟和天星资本承办的2016年中国新三板高峰论坛在北京国家会议中心隆重举行，证监会私募基金监管部刘健钧副主任在会上作了题为《回归本原，促进股权和创投基金健康发展 》的主旨演讲。

在仔细研究证监会私募基金监管部副主任刘健钧的讲话实录，子沐君有了三个重大发现，绝对劲爆：

1、创投基金监管政策将出台

刘健钧表示，国务院14个部委正在代理一个国务院的文件，这个文件叫做“国务院关于促进创业投资发展的若干意见”。这个“意见”，现在14个部委已经达成高度的共识，觉得，针对创业投资从9个方面来完善相应的政策法律的体系。

子沐君解读：目前，监管创投基金的原因是因为我国信用体系不发达，所以要从防范非法集资利益输送的角度对创投基金进行适度的监管。而美国是在2009年爆发次贷危机以后开始监管创投投资，监管的依据是“是否借助资金杠杆”。创投基金不涉及杠杆，因此不纳入监管。并购基金往往要受助杠杆，所以要无条件接受政府部门的监管。那么我国对于创投基金的监管估计会效仿美国。另外，对于创业投资还将有一系列的优惠政策出台。

2、创投基金不得投资A股

刘健钧表示，证监会多次跟国务院领导做汇报后，国务院领导最后提出一个要求，就是创投基金不得介入上市公司的股票交易。

子沐君解读：在第一个发现中，因创投基金不借助资金杠杆，所以不受监管。再与第二个发现联系在一起，就可以看出，监管部门对于创投基金的投向将会严格区分，从政策层面要求创投基金回归本原。投资A股是股权投资，投资新三板是创业投资。

目前，我国的资本市场，多层次资本市场还在建设当中，如果上述监管文件发布后，新三板将成为容纳创投基金最大的市场，这对新三板市场是一大利好。

3、已投资A股的要清退

刘健钧表示，创投基金介入了一个上市公司的股票交易，今后就要清退。这个是国务院领导直接的要求，有一些所谓的PE，他说我是PE基金，我做的是创投这个事。你究竟是不是创投这个事，我们就用这个底线来评判。

子沐君解读：看到这句话，子沐君最先想到的就是中科招商从新三板融资后，投资了十多家A股上市公司，虽然资金来源不是以创投基金产品形式募集，但是其投资行为已经引起了监管部门的重视。

按刘健钧讲话精神来看，中科招商持有的A股股权是否要做主动清退呢?而这一指示来自国务院，因此，也对产业投资基金，政府引导基金投资范围有所限制，这也成为新三板增量资金的又一个重要来源。